بانک مرکزی اروپا برای اولین بار در ده سال گذشته نرخ بهره را افزایش داد و یک سه ماهه دیگر به آن اضافه کرد

افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در 21 جولای انجام خواهد شد. از سال 2011 می گذرد که بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را افزایش داده است. بانک مرکزی اروپا انتخاب می کند که با افزایش نرخ بهره 25 واحد پایه شروع کند و نه با 50 واحد پایه.

قبل از اعمال افزایش نرخ بهره که پول کوتاه مدت را گرانتر می کند، بانک مرکزی اروپا خرید خالص اوراق قرضه را در اول جولای متوقف خواهد کرد. این خریدها نرخ بهره بلندمدت را کاهش داد و وام‌ها را برای خانوارها و مشاغل ارزان‌تر کرد. اما افزایش شدید تورم بانک مرکزی اروپا را مجبور به تعدیل می کند. از اول جولای، بانک مرکزی اروپا خود را به سرمایه گذاری مجدد اوراق قرضه در سررسید محدود می کند.

در هفته‌های اخیر، بانک مرکزی اروپا به‌طور فزاینده‌ای متهم شده است که از زمانی که تورم بسیار بالاتر از هدف 2 درصد است عقب مانده است. ECB اکنون انتظار دارد تورم در سال جاری به 6.8 درصد برسد، قبل از اینکه در سال 2024 به 2.1 درصد کاهش یابد. در ماه مارس، بانک مرکزی اروپا تورم 5.1 درصدی را برای منطقه یورو در سال 2022 پیش بینی کرد. در ماه می، تورم به 8.1 درصد رسید.

از ابتدای سال 2015، بانک مرکزی اروپا اوراق قرضه به ارزش 4700 میلیارد یورو خریداری کرده است. بنابراین از اول ژوئیه هیچ خریدی وجود نخواهد داشت، بلکه فقط سرمایه گذاری مجدد اوراق قرضه ای که سررسید می شود انجام می شود. باید دید که توقف خرید چه تاثیری بر تفاوت نرخ بهره در منطقه یورو خواهد داشت. بانک مرکزی اروپا می گوید در صورت لزوم می تواند سرمایه گذاری مجدد را برای کاهش اختلاف نرخ بهره بین آلمان و کشورهای ضعیف جنوب اروپا هدایت کند.

خرید اوراق قرضه نرخ بهره بلندمدت را کاهش داد و پول را برای مشاغل و خانوارها ارزان‌تر کرد. نرخ های بهره بلندمدت ماه هاست که در نتیجه تورم بیشتر در حال افزایش بوده است. نرخ سپرده، که تعیین می‌کند بانک‌ها چه چیزی را برای نقدینگی اضافی دریافت می‌کنند (یا باید بپردازند) و بنابراین قیمت پول کوتاه‌مدت را تعیین می‌کند، از سال ۲۰۱۴ منفی بوده و از پایان سال ۲۰۱۹ تا کنون ۰.۵۰- درصد بوده است.

بانک مرکزی اروپا با 25 واحد افزایش نرخ بهره، رویکرد محتاطانه ای را در پیش گرفته است. افزایش دیگری در ماه سپتامبر به دنبال خواهد داشت. بانک مرکزی اروپا می گوید نرخ بهره را به تدریج افزایش خواهد داد.

اقتصاد آسیب پذیر

چرخش در سیاست نرخ بهره برای کنترل مجدد افزایش شدید تورم مهم است. تورم بر قدرت خرید مصرف کنندگان در اروپا فشار وارد می کند. در بلژیک، خانواده ها در برابر تورم بهتر محافظت می شوند، زیرا مزایا و دستمزدها به طور خودکار طول عمر را دنبال می کنند. افزایش تورم در اروپا به طور فزاینده ای در اقتصاد گنجانده شده است و بازگرداندن تورم به سطح هدف دو درصد را دشوارتر می کند.

مبارزه با تورم یک مبارزه ظریف است، زیرا اقتصاد اروپا شکننده است. چرخه اقتصادی از ایالات متحده عقب مانده است و اقتصاد اروپا از جنگ در اوکراین و تحریم های روسیه مانند تحریم نفتی بیشتر آسیب می بیند. مهار تورم بدون وارد کردن اقتصاد به سمت رکود برای بانک مرکزی اروپا یک شاهکار خواهد بود.

شوک عرضه

یک عارضه دیگر این است که افزایش تورم نتیجه شوک های طرف عرضه است. به ویژه، جنگ در اوکراین خطوط عرضه را مختل کرده و بسیاری از مواد خام و محصولات را گران کرده است. در ایالات متحده، تورم بیشتر نتیجه تقاضای قوی و اقتصادی است که با ظرفیت کامل کار می کند. ماریو دراگی، رئیس سابق بانک مرکزی اروپا و نخست وزیر ایتالیا، صبح امروز اشاره کرد که تورم اصلی در اروپا، یعنی بدون نوسان قیمت انرژی و مواد غذایی، کمتر از ایالات متحده است. به گفته دراگی، تورم اصلی در ایتالیا 2.9 درصد است. دراگی گفت که اقتصاد اروپا با نرخ بیکاری نزدیک به 7 درصد، هنوز ظرفیت استفاده نشده ای دارد. بانک مرکزی اروپا به رهبری کریستین لاگارد به زودی یک کنفرانس مطبوعاتی برای توضیح سیاست های پولی برگزار خواهد کرد.